Environnement. Social. Gouvernance.
L’intégration des risques extra-financiers est au centre de l’investissement de Finaltis, notamment en actions, les actifs placés au cœur de 5 des 6 OPCVM et de l’ensemble des mandats gérés par Finaltis. La recherche de la pérennité de la croissance des entreprises, qui est le cœur de la philosophie d’investissement de Finaltis, ne peut se faire sans intégration des enjeux extra-financiers qui sont en réalité des risques financiers futurs pour nos porteurs. Face à la raréfaction de l’offre en actions sur le marché français, il nous parait fondamental de recontextualiser notre travail et notre approche ESG. Nous travaillons dans l’intérêt exclusif de nos clients, reflétant leurs convictions et recherchant la préservation et l’appréciation de leur patrimoine. Notre méthodologie extra-financière met l’accent sur le respect des valeurs exprimées par nos clients, la stimulation et la participation au bénéfice de la croissance mondiale. Finaltis s’appuie sur un dialogue actionnarial nourri pour cheminer en commun ; l’exclusion d’une entreprise de notre univers d’investissement n’intervient qu’en dernier recours, lorsque tout échange et voie de progrès a été épuisé. L’engagement est au cœur de notre approche.
Lors de la formalisation de sa politique ESG, Finaltis a préféré éviter l’approche uniforme, qui aurait consisté à appliquer le même processus à chacun des fonds. La conviction de Finaltis est qu’il est nécessaire de disposer d’un socle ESG commun, puis de définir une méthode adaptée à chaque processus et à chaque univers d’investissement. Il semble en effet évident que les enjeux ESG d’un fonds d’investissement en valeurs digitales et d’un fonds investissant en actions de mines aurifères sont différents. Un socle ESG commun à l’ensemble de l’investissement en actions :
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Non-respect de la Convention d’Oslo ou du Traité d’Ottawa : en accord avec l'AFG, Finaltis exclut les entreprises impliquées dans la production ou la distribution des mines anti-personnel et des armes à sous-munitions.
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Finaltis exclut les entreprises dont plus de 10% du chiffre d’affaires provient du charbon.
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Le Comité ESG de Finaltis décide d'une liste d'exclusions sur la base du comportement (i.e. conduct-based exclusion) en se référant aux analyses de Norges Bank Investment Management, qui gère le plus grand fonds souverain au Monde et est un pionnier de l'investissement ESG, et des analyses dédiées de l’équipe ESG de Finaltis. Ces sociétés sont considérées comme contribuant à la commission ou responsables des actes suivants :
- Violations graves ou systématiques des droits de l'homme, telles que le meurtre, la torture, la privation de liberté, le travail forcé et les pires formes de travail des enfants ;
- Violations graves des droits des individus en situation de guerre ou de conflit ;
- Dommages environnementaux graves ;
- Actes ou omissions qui, au niveau global de l'entreprise, entraînent des émissions de gaz à effet de serre inacceptables ;
- Corruption ;
- Autres violations particulièrement graves des normes éthiques fondamentales. -
Finaltis souhaite engager un dialogue actionnarial avec les sociétés détenues dans les OPC. Ce dialogue peut impacter l’exercice des droits de vote ou conduire à un allégement ou à l’exclusion de certaines valeurs. Ce dialogue peut être déclenché par :
- Un manque de transparence
- Une alerte de controverse
- Un risque ESG spécifiqueLe dialogue s’exerce aussi avec les gérants d’OPC détenus dans le cadre de la gestion sous mandat, afin d’évaluer leur prise en compte des critères extra-financiers dans leur processus de gestion.
Une approche parfaitement adaptée à chaque fonds
Gestion quantitative et systématique en actions (FCP Finaltis EfficientBeta™ Euro) :
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Un filtre discriminant de type « Best in Class » a été mis en place depuis 2018 : Sont ainsi exclus les titres dont les notations ESG appartiennent au quartile le moins bon de leur secteur. Ainsi, la note ESG globale du portefeuille du FCP Finaltis EfficientBeta™ Euro est substantiellement améliorée sans biaiser sectoriellement l’allocation du portefeuille.
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Le FCP Finaltis EfficientBeta™ Euro ajoute à la liste d’exclusion les valeurs mettant insuffisamment en œuvre les 10 principes du UN Global Compact.
La politique d'exclusion du FCP Finaltis EfficientBeta™ Euro est disponible ici.
Compartiment Gold de la SICAV luxembourgeoise Finaltis Funds :
FCP Finaltis Titans, et compartiments Digital Leaders et Europe Sélection de la SICAV luxembourgeoise Finaltis Funds :
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Le risque « idiosyncratique » ESG est pris en compte lors de l'analyse discrétionnaire des gérants qui connaissent parfaitement les valeurs de leur univers. La recherche d’une croissance (ou d’une surcroissance dans le cas du compartiment Digital Leaders) pérenne et de modèles de développement respectueux de l’ensemble des parties prenantes de l’entreprise (clients, fournisseurs, salariés, actionnaires, états, ...) donc de son « environnement » au sens le plus large, tant il paraît incompatible de soutenir une croissance durable sans respecter les meilleures pratiques en matière ESG.
Les portefeuilles des gestions discrétionnaires en actions de Finaltis obtiennent d’excellentes notes ESG avant toute intégration formelle des critères ESG (notes ESG, PAI, etc...).
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L’objectif est d’obtenir une note supérieure à celle de l’univers après élimination du dernier quintile (20%).
Cette approche permet de s’attacher à
l’ensemble des critères extra-financiers avec un égal intérêt, qu’il s’agisse d’environnement, de social & sociétal tout autant que de gouvernance,
la dynamique des controverses,
et de s’astreindre à un cadre objectif et mesurable, avec une méthode quantitative conforme à l’histoire, aux exigences et aux compétences de Finaltis.
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Le socle ESG commun décrit précédemment a par exemple conduit le Comité ESG de Finaltis à exclure de l’univers d’investissement la deuxième minière aurifère mondiale, Barrick Gold.
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Finaltis applique une modulation quantitative de l’allocation à chaque valeur, qui est fonction de la note ESG et d’autres critères extra-financiers. Par exemple, le risque « pays », qu’il s’agisse du pays de direction de l’entreprise ou du pays de situation des installations d’extraction, est très élevé, ce qui conduit à des exclusions juridictionnelles. À ce titre, Finaltis a décidé de se désinvestir totalement et immédiatement des valeurs chinoises et russes dès la reprise de la gestion du compartiment le 8 novembre 2021.
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Le secteur de l’extraction aurifère présente des risques particuliers d’impacts négatifs sur la biodiversité (PAI 7) et l’eau (PAI 8).
Finaltis est particulièrement vigilant sur ces impacts négatifs, par exemple en surveillant les controverses dont la gravité est considérée « élevée » ou « critique » sur ces thèmes et en excluant (sauf exception dûment confirmée en Comité ESG) les entreprises présentant des controverses « critiques ».